因为成功的投资是买未来比现在更好的企业，如果现在经济足够烂，未来转好的难度就会降低。

作为个体都是脆弱的，作为行业都是有周期的，我们既要反脆弱，又要逆周期来投资。记得互联网泡沫破灭吗？从20年3月开始下跌，过程大致两年时间，这次行业洗牌大家都知道的是段永平买了网易，翻了100倍。

08年底股灾和三聚氰胺事件导致乳业出现危机，三鹿集团倒闭，蒙牛卖给了中粮集团来自救，伊利成了ST，当时买伊利股份的投资者持有到现在大致也有100倍左右的收益。

13年市场低迷又出现塑化剂事件，白酒行业出现危机，买白酒企业的人都被人称为傻子，随便买一家白酒企业持有到现在也有20倍的收益了吧。

18年股灾加上非洲猪瘟疫情的影响，养猪企业出现危机，雏鹰没钱买饲料，猪被饿死最终退市，后来养猪企业大涨，牧原股份涨了10倍。

在所有人都相信某种东西有风险的时候，他们不愿购买的意愿通常会把价格降低到完全没有风险的地步。广泛的否定意见可以将风险最小化，因为价格里所有的乐观因素都被消除了。

投资最有趣的一件事是它的矛盾性：最显而易见、人人赞同的事，最终往往被证明是错误的。投资不是逃避风险，逃避风险的人正在风险之中，不是“君子不立于危墙之下”，投资是聪明的承担风险，是当风险充分体现以后，行业充分去产能以后，在萧条的行业中寻找投资机会，这个机会不是来自于个体，而是来自于行业。