吴说作者 | 刘全凯 本期编辑 | Colin Wu
随着 NFT 市场走向 DeFi，围绕 NFT 定价、资金利用率和风险管理的问题日渐突出，并演变成为 NFT-FI 的三难困境，制约着 NFT 金融化市场规模的发展。特别地，很多 NFT-FI 项目在设计之初往往高估了 NFT 在熊市中流动性的糟糕状况，以风险管理为妥协，提供高额的利息率吸引借款人，最终不得不面临坏账的承担。然而，尽管 NFT 正处于寒冬，但 NFT 交易市场却仍在不断冒出，对于 NFT-FI 三难困境的破除、新的流动性解决方案和金融化探索的需求也从未减弱，NFT 一站式平台 Furion 结合了镜像通证、指数通证、AMM、点对池借贷等功能给出了自己的答案。
（利益声明：作者与项目无任何利益关联，本文仅作研究分享）
镜像通证：NFT→F-X Token & 指数通证：FFT
（1）单独的 NFT 标的流动性池
Furion 为每个 NFT 标的提供了单独的流动性池，用户可以在相对应的流动性池子中存储或锁定他们的 NFT 并铸造得到 F-X Token 以此作为该 NFT 在 ERC-20 协议中的镜像通证，其中“F-X Token”中的“X”为 NFT 标的，比如 Azuki 的流动性中得到的镜像通证即为 F-Azuki Token。
如果选择把 NFT 存储在相对应的流动性池中，用户可以获得 1000 枚相对应的 F-X Token。当把这 1000 枚 F-X Token 销毁后，用户可以赎回这个相对应的流动性池子中的任一 NFT，而不是仅能取回初始存储中的那一个。在将 F-X Token 销毁兑换为 NFT 时，将收取 100 枚平台通证 FUR 的固定费用作为平台收入的一部分。
如果选择把 NFT 锁定在相对应的流动性池中，锁定时间由用户在锁定时指定（最长锁定 30 天，但可以获得延期），用户以折扣的方式获得一半的 F-X Token，即 500 枚。锁定还将收取每月 150 枚 FUR 的锁定费用。在锁定期间，这个 NFT 不会被用于交换或者出售，仅有当用户销毁 500 枚 F-X Token 后，可以赎回。如果 NFT 未在锁定期内被赎回，那在锁定结束后，平台将不会在锁定该 NFT 的所有权，并将其释放到公共的存储池中。此外在该过程中，将收取 300 枚 F-X Token 作为惩罚，并将剩余的 200 枚 F-X Token 发送至存储用户。
（2）聚合类似但不同的 NFT 标的流动性池
区分于以 NFT 标的本身作为一个流动性池，同时作为单独池的更进一步，聚合池可以把多个 NFT 标的的镜像通证作为一个池子，以聚合不同的但类似的 NFT 标的的流动性。聚合的标准可能是项目方是共同一家的或者是某个项目的多个仿盘等，比如以 Yuga Labs 旗下的 NFT 标的聚合为池子，可能包括 F-BAYC、F-MAYC、F-BAKC 等。用户把他们的 F-X Token 存入到聚合池并铸造得到 FFT。FFT 是有一揽子 NFT 支持，并代表着所组合 NFT 标的的指数。通过销毁 FFT，用户将能重新取回其组合的 F-X Token。销毁 FFT 将收取 100 枚 FUR 的固定费用。铸造或销毁的数量由 F-X Token 的参考价格和 FFT 的公平价格共同决定。