继上周腾讯以亮眼中报带头吹响港股市场的数字经济号角后，本周新经济SaaS龙头股微盟集团（2013.HK）再传捷报：上半年营收和净利双双逆势增长，经调整营收10.50亿元人民币同比增长59.9%，经调整净利润由同比增长77.4%至0.52亿元人民币。

随着港股进入中报密集发布期，市场将重点聚焦在新冠疫情冲击全球经济的背景下依旧保持业绩逆势增长的在线新经济公司。作为微信生态的头部服务商，今年上半年微盟集团在SaaS和精准营销的双轮驱动下，代表着“在线新经济”增长点的智慧零售、直播电商等业务板块强势发力，借助投资并购等手段，微盟的新经济SaaS版图更是迅速扩张到智慧餐饮、在线教育等领域。

正是受益于疫情推动企业转型线上数字化需求大增、微信小程序商业化加速等因素带来的业绩催化，微盟集团今年以来的股价累计涨幅超过230%，市场对这只首批纳入恒生科技指数的SaaS龙头股未来发展前景充满期待，“SaaS+营销”的业务模式将为微盟集团提供持续的高成长驱动。

1、微盟逆增长秘诀：搭小程序东风，抓住数字化变革红利

微盟集团财报显示，上半年公司营收首次突破10亿达到10.50亿元人民币，增幅59.9%，经调整EBITDA（息税折旧及摊销前盈利）同比增长68%至1.15亿元人民币，经调整净利润由同比增长77.4%至0.52亿元人民币，可以说是成绩斐然。稳健提升的盈利水平让微盟集团在资金储备上更加充足，财报期内，微盟集团的现金及现金等价物达到21.48亿元人民币，稳健的财务结构为未来发展打下了坚实基础。

上半年，新冠疫情造成很多上市公司业绩都出现不同程度下滑、收入不及预期的情况下，微盟集团顶住了压力，依然实现了稳健的运营和业绩增长，体现了良好的抗压性及业绩增长潜力。这种强韧的抗险能力，与微盟集团主推的SaaS产品和精准营销业务双轮驱动的业务模式密不可分。依托领先的技术和营销优势，2020年上半年，微盟集团的SaaS产品收入由2019年上半年的2.19亿元提高到3.05亿元人民币，增长39.2%；精准营销毛收入由2019年同期的17.97亿元增长至46.1亿元人民币，增长156.5%，精准营销收入7.45亿元人民币，同比增长70.2%，超出大摩等机构预期。

拆解微盟集团的SaaS产品和精准营销两大业务，不难发现微盟集团逆势增长的秘诀。

SaaS产品方面，微盟集团的SaaS业务主要基于微信小程序提供。腾讯近期发布的Q2财报显示，二季度微信及Wechat的合并月活增至12.06亿。在以12亿社交用户为基础，以小程序为载体、加上广告营销、支付、公众号、视频号等构成的微信生态圈内，小程序商业服务能力不断升级，陆续推出小程序直播、微信小商店、小程序订单管理、交易保障、微信物流助手等系列能力，完善电商交易生态，“小程序经济圈”不断爆发活力，商业化步伐明显提速。小程序商业化对微盟这样的小程序生态服务商的利好显而易见。上半年，微盟集团等小程序概念股与腾讯可以说是“同频共振”，每当小程序发布重大利好，微盟等第三方服务商股价就随之拉升。另一方面，对To B端商户来说，疫情之下固守传统的经营模式已经行不通了，小程序的崛起让商家看到了数字化变革的方向。可以看到，疫情中借助小程序转型线上经营的零售、餐饮等行业商家数不胜数。微信小程序商业化加速、疫情倒逼企业数字化转型的种种契机，铺垫了微盟集团SaaS业务的逆势增长。财报显示，2020年上半年微盟集团SaaS产品现有存量付费商户数88463名，同比增长26.4%，ARPU为3447元人民币，同比增长10.2%。