微信图片_20220831144236.jpg">出品 | 创业最前线作者 | 嬛嬛编辑 | 闪电曾经在一级市场极受投资人青睐的化妆品赛道，出现了10年来首次市场规模下降。根据2022年7月份社会消费品零售总额主要数据，化妆品1-7月零售总额为2161亿元，同比下降2.1%。特别是2-6月，每月化妆品零售累计分别增长1.8%、-3.6%、-5.2%、-2.5%，与往年两位数的高增长相去甚远。另外在今年上半年，强生、资生堂、爱茉莉太平洋、LG生活健康等国际美妆巨头上半年业绩均出现下滑。

市场情绪的低迷，也不能全甩锅给疫情，主要是化妆品行业的驱动模式变了。疫情前，化妆品行业习惯将成本前置化，即在获得销量前，就投入了很大的成本。而后疫情时代，化妆品行业已经习惯了成本后置，将竞争态势延伸上游，关注研发、原料生产端。逸仙电商，就是一个从成本前置化到成本后置化转型成功的案例。不久前逸仙电商（YSG）发布2022年第二季度业绩报告，数据显示，逸仙电商第二季度实现营收9.52亿元，其中需要将成本后置化的护肤业务同比大增49.2%达到3.18亿元，已经占了总收入的三分之一。其中，护肤品牌DR.WU达尔肤、EVELOM和Galénic法国科兰黎的净收入同比增长112%。

微信图片_20220831144624.jpg">（图 / 摄图网，基于VRF协议）逸仙电商向护肤业务转型的策略初显成效的同时，其造血能力进一步提升。目前，公司经营性现金流1.12亿元，为上市以来首次转正。具体来说，逐渐把成本后置也能为逸仙电商“减脂增肌”。首先，逸仙电商在转型期不断优化业务架构，控制运营费、提高ROI，在一系列举措的推动下，本季度除了库存计提及门店费用影响，逸仙电商取得67.5%的毛利率，Non-GAAP销售及市场费用营收比下调至60.3%，Non-GAAP运营费用大幅减少约3.97亿元，净亏损也比去年同期改善了不少。其次，逸仙电商的支出控制也十分得当，上半年营业支出总费用达18亿元，其中销售及市场费用为12.3亿，较2021上半年减少了近8亿元。另一方面，彩妆业务方面也在实行“先稳后进”战略，合理放缓速度的同时聚焦品牌资产建设。受市场需求收缩影响，期内完美日记及小奥汀销售正处于转型调整期，而新锐彩妆品牌PinkBear皮可熊则取得了不错的同比增长表现。运营效率的改善，标志着逸仙电商离“实现利润”目标又近了一步。

营销和研发齐头并进，曾经是国货品牌崛起的共有特性。初期打营销，从商业逻辑上看不无道理，毕竟现在是“酒香也怕巷子深”的消费时代。但是消费者也会成长，当每个消费者都开始变成成分党时，企业的成长也需要着眼于长期，对于逸仙电商来说，研发投入就是长期主义的基石。逸仙电商在2022年一季度的研发费用为3580万元，同比增长29.1%；二季度，研发投入继续达到3200万元，研发占比从上年同期的2.3%增加到3.4%，上半年共投入了6785万元进入研发。这个投入比例不仅位居国货美妆集团头部，也与全球行业研发投入的平均百分比持平。更重要的是，目前市场的风向为——认真做研发的公司，更容易得到消费者认可。例如逸仙电商旗下品牌Galénic科兰黎护肤实验室于今年5月在国际权威学术期刊美国科研出版社发布了一研究成果，其配比的20%原型活VC，能提升43%的VC透皮率。今年618，Galénic科兰黎就上新了搭载着这款成果的「抗氧1号」VC精华，要知道从结果披露到商业化成功，中间只有一个多月。在营销为重的时期，一个月还不足以让一个新品引爆。但「抗氧1号」VC精华上线4分钟即售罄，单品销售额超千万，而且「抗氧1号」VC精华还不便宜呢，足以见得消费者对于功效型护肤品的认可。